1.- Cambios de fronteras y nuevos países en Europa Cental y Oriental.
Se constituyeron 6 nuevos estados, nuevas monedas, y aumento el número de fronteras. Creación de nuevos estados: los Estados Bálticos (Estonia, Letonia y Lituania), Finlandia, Polonia (que obtuvo salida al Báltico a través de Dancing), Checoslovaquia.
Rusia perdió Finlandia, los Estados Bálticos, parte de Polonia y Rumania. Fragmentación del Imperio Austro Húngaro (con pérdida de territorio) y constitución de dos estados independientes, Austria, Hungría; Desaparición del imperio Otomano, Turquía perdió los territorios en Europa, y las provincias árabes de Oriente Próximo quedaron bajo la tutela de la Sociedad de Naciones; Pérdida de territorio por parte de Bulgaria (que pasó a Grecia y Yugoslavia), Alemania (perdió Alsacia y Lorena, y territorios que pasaron a Polonia); Sin embargo otros ampliaron su superficie, Servia (se añade Montenegro junto con las provincias de Croacia y Eslovenia procedentes del imperio Austro-Húngaro y del imperio turco; posteriormente en 1928 se daría el nombre de Yugoslavia), Rumania (con territorio de Hungría y Rusia), Italia (Tieste y Trentino) a costa de Austria.

2.- Sanciones económicas a los países que se consideró fueron los que iniciaron la guerra: pago de la destrucción físicas y las pensiones a los inválidos. Los países perdedores debieron hacer frente al pago de indemnizaciones para cubrir los gastos de las reparaciones que tenían que realizar los países o zonas destruídas por la guerra.
Alemania realizó pagos en especie (carbón, material militar, reservas de oro, parte de la marina mercante y de guerra, y material ferroviario; supuso el 20% de la renta nacional alemana de 1921) y pagos monetarios (se le exigi0 47.000 tn de oro = 31.455 millones de $). La cuantía de la transferencia anual se fijó en función de la capaciadad de pago de Alemania, y de dió un plazo de 42 años: el gobierno pagaba una parte, y la otra se hacía con efectuaba con cargo a un impuesto sobre las exportaciones alemanas (encarecía los productos alemanes). Las condiciones impustas a Alemania no eran soportables económicamente (Keynes) ni eran prudentes políticamente (la población alemana empobrecida por la guerra, la influencia de la revolución rusa; malestar social).
La capacidad de pago de Alemania dependía de su crecimiento económico y de una balanza de pagos favorable. Por su parte el gobierno fue reaccio a impulsar el crecimiento, puesto que una parte de lo obtenido tenía que salír para pagar las indemnizaciones. Además sus exportaciones competían con las inglesas y francesas.
Alemania se demoró en el pagos de las indemnizaciones y provocó la ocupación de las minas del Rhur en 1923 por parte de Francia y Bélgica como modo de cobrar, al menos en especies. Esta ocupación tuvo contestación social: los trabajadores alemanes se negaron a trabajar en las minas. El problema se resolvió con la intermediación de GB y USA, y la elaboración en 1924 de un plan de ayuda financiera a Alemania: el Plan Dawes.
Aspectos más importantes del Plan Dawes:
a) concesión de un préstamo internacional que permitió a la moneda alemana volver al patrón oro.
b) disminución de la cuantía anual a pagar en concepto de indemnización y con ello se daba una oportunidad a la recuperación de la económia.
c) Creación de una agencia que controlase las finanzas alemanasy el pago de las reparaciones(BIP).

El problema de los pagos volvió a estallar despúes de la crisis de 1929 y se suavizaron las condiciones de pago, aunque al año siguiente se le concedió una moratoria, con la que se dió fin al pago de las reparaciones. En total pagó solo 1/4 del total que se le reclamaba.
Los problemas de inestabilidad económica de Alemania durante este período afectaron a su comercio y sobre todo al comercio de Europa centro-oriental.

Como consecuencia del tratado de Versalles se crearon seis nuevos estados: Finlandia, Estonia, Letonia, Lituania, Polonia, Checoslovaquia. Dos estados independientes: Austria y Hungria. Ampliación de Rumanía, y Servia (bajo el nombre de Yugoslavia) en Europa Oriental. En Europa occidental, amplia Francia con Alsacia y Lorena, Italia con Trieste y Trientino, Grecia con las islas del Egeo.

Después de los tratados de paz se produjeron conflictos entre Austria y Hungría (guerra civil en Hungría); conflictos en los Estados Bálticos, en el sur del Tirol, en la frontera oriental de Polonia (hasta 1921), entre Grecia y Turquía (hasta 1922). En 1921 el Eire(Irlanda) consiguió la indepencia.

Los nuevos estados se encuentraron con dificultades: la destrucción de la guerra, necesidad de inversión en infrestructuras (las infraestructuras estaban construidas en función de los anteriores vínculos comerciales, y no integraban las regiones de las nuevas naciones; así las infraestructuras ferroviarias de Austria respondían a las de un imperio, sin embargo después de la guerra pasó a ser un pequeño país, y sin salida al mar), rivalidades entre los nuevos estados (minorias nacionales en un país eran mayoría en otro; Rumanía respecto a Hungria), rivalidad con las naciones que constituían la anterior unidad política de la que procedían (Rusia, Austria, Alemania), falta de integración económica de los territorios adquiridos (Sus centros industriales quedaron aislados de sus fuentes tradicionales de materias primas y de sus mercados, al deshacerse la estructura industrial de antes de la guerra. Austria se quedó con las industrias de tejidos y de acabado, pero en Checoslovaquia permaneció la industria del hilado; las fundiciones pertenecían a Austria, pero las minas de carbón en Polonia y Checoslovaquia, Hungría tenía la industria harinera, pero se quedó sin sus zonas proveedores agrícola), estrechez de sus mercados interiores. Algunos carecían de una estructura económica previa, de bancos centrales, y todos carecían de capital para promover la industrialización. Crearon bancos centrales, llevaron a cabo reformas agrarias, políticas de industrialización, sus gobiernos utilizaron el defícit presupuestario, mantuvieron unas políticas comerciales proteccionistas y monetarias deflacionistas para mantener la paridad de sus monedas, así como acudieron al préstamo internacional para financiar las reformas y el proceso de industrialización.

La mayoría de los países de Europa Central- oriental eran países atrasados con un fuerte peso de la agricultura, a excepción de Austria y la parte checa de Checoslovaquia. Después de la guerra realizaron reformas agrarias, consistieron en la redistribución de los latifundios, que dieron como resultado una agricultura familiar de autoabastecimiento al no adoptarse medidas para financiar la actividad agraria (proporcionar capital, animales, aperos) y con ello la modernización de las explotaciones, por lo que se produjo una caída de la productividad agraria. En el conjunto de estos países la agricultura estuvo sometida a fuertes impuestos, que fueron utilizados para la industrialización. En Checoslovaquia se realizó una reforma agraria que logró buenos resultados: al conseguir aumentar el tamaño de las explotaciones, creación de cooperativas agrarias que facilitaron tanto las compras de los campesinos, como las ventas de sus productos.

Las políticas de industrialización, estuvieron encaminadas a la sustitución de importaciones, las industrias creadas fueron fundamentalmente las relacionadas con la 1ª RI, la textil y la siderúrgica, pero no se crearon nuevas industrias; a corto plazo se consiguió absorver mano de obra y crecimiento económico. La industrialización encontró obstáculos en la estrechez del mercado (renta baja, y población limitada) y se recurrió a la protección arancelaria. La política deflacionista que buscaba mantener la paridad de la moneda también permitió proteger a las industrias nacionales de la competencia exterior (el tipo de cambio encarecia las importaciones)

Características del crecimiento durante la década de 1920
En conjunto hubo crecimiento económico, aunque muy desequilibrado, con un marco económico y político muy inestable, con fuertes diferencias entre países como consecuencia de las políticas monetarias aplicadas y de otro conjunto de factores.
Los que más crecieron entre 1913 y 1929 fueron Suiza y Japón, y los que menos crecieron GB y Australia.

En general el crecimiento fue superior entre 1870-1913 que en 1913-1929. Si el crecimiento se mide en términos de producto por hora trabajada, fue mucho mejor que hasta 1913 debido a que en estos años: a) se adopta la jornada de 8 horas; b) el efecto de las innovaciones técnicas durante estos años fue mucho más eficaz que durante la primera fase de la 2ª Revolución tecnológica (Usa fue donde más creció la productividad, a pesar de ser ya el país líder en el ámbito tecnológico). En consecuencia una parte de los aumentos de productividad lograron mejorar las condiciones de vida de los trabajadores.

Aunque el crecimiento económico de estos años tenía unas bases poco sólidas, que contribuirían a la crisis de los años 1930: a) desajustes entre la oferta y demanda de los productos primarios, que produjeron la caída de la relación real de intercambio de estos países, y que inicialmente fue solventada con la llegada de capital exterior; b) desequilibrio en la distribución de la renta a favor de los más ricos, que terminaría por afectar a la demanda dentro de los países avanzados.
Veamos el comportamiento de los siguientes factores que indujeron e crecimiento en esos años: cambio técnico, agricultura, comercio internacional, y los capital exterior

a) Cambio radical en el mercado internacional de capitales a partir de la primera guerra mundial:
1) Los préstamos norteamericanos a los aliados, convierten a Estados Unidos en un país acreedor, cuando hasta 1914 había sido receptor neto de inversiones.
2) Gran Bretaña el principal inversor hasta 1914 tuvo que liquidar parte de sus inversiones externas para hacer frente a los gastos militares.
3) El principal país inversor durante la década de 1920 fue USA; entre 1924-1930 el 60% de la financiación internacional procedía de Estados Unidos, y Wall Street en el centro del mercado internacional de capitales. GB y Francia ocupan un lugar secundario

b) Se produjo también un cambio en los países receptores de las inversiones:
Alemania va a ser el principal receptor de inversión, seguido de Austria, Italia, Rumania y Polonia. Rusia desaparece del mercado de capitales como consecuencia del repudio de la deuda externa que hace el gobierno soviético. Fuera de Europa América Latina y las colonias británicas siguen siendo los principales receptores, aunque descendió su peso en el total de la inversión externa.
La inversión en Alemania fue muy fuerte a partir de la estabilización del marco y con el Plan Dawes. La entrada de capitales ( 7.000 millones de $) fue muy superior a lo que pagó en concepto de reparaciones de guerra (2.400 millones de $), lo que le permitió mantener un elevado nivel de inversión interna a pesar de la debilidad del ahorro nacional. Una parte muy considerable del capital que entró, era inversión a corto plazo (vencimientos a 3 0 6 meses vista;2.400 millones $). Los bancos alemanes principales receptores de la inversión, con ese capital concedieron crédito a las empresas alemanas para inversión a largo plazo. Por lo tanto era una situación financiera muy débil y la economía alemana se hizo muy dependiente de la coyuntura interior de la economía USA, así como de las expectativas internacionales.

c) Las cantidades concedidas en préstamos concedidos eran muy superiores a las posibilidades de pago que tenían los países . El capital americano llegó a Europa atraído por los elevados tipos de interés, y los banqueros de Wall Street carecían de experiencia en los mercados financieros a nivel internacional, y cometieron importantes errores con prácticas financieras muy arriesgadas.
Los banqueros americanos también cometieron errores en los préstamos latinoamericanos Estas economías a pesar de la caída de los precios relativos de los productos primarios, y del deterioro de su relación real de intercambio, continuaron importando maquinaria y productos industriales de Europa y Estados Unidos a precios cada vez más altos, sin embargo sus exportaciones eran cada vez más baratas. Para mantener esa situación buscaron el capital internacional para compensar su balanza de pagos. Estos países deberían haber descendido sus importaciones y el consumo de bienes manufacturados, pero como valoraron que la caída de precios era temporal, se endeudaron y continuaron aumentando su consumo interno. Los créditos de fueron renovando al vencimiento y se ampliaron, pero como los precios continuaban cayendo, su capacidad de pago era cada vez menor. El problema estalló cuando a partir de 1929 no se pudieron negociar más crédito y dejo de llegar el capital americano.